周评：无视美元走强黄金图谋霸业，油市多头仍信心满满
2016/10/22 12:51:27
汇通网 fx678.com
10月17日-10月21日当周现货黄金温和反弹逾1%，尽管美元周线三连阳，涨至八个月高位，但金价不仅稳守1250美元整数关口，反而逆势反弹1%至1265.71美元/盎司，一方面美元走强是因为美联储加息预期的升温，而这早已经被市场消化，另一方面，实物需求的提升预期和全球负利率环境仍给金价提供支撑。原油市场，本周消息多空掺杂，美油在创15个月新高后有所回落，但仍坚守在50美元整数关口上方，市场整体较为乐观。
【美元周线三连阳创八个月新高，黄金逆势周线反弹1%】
本周美元指数延续涨势，除了美联储年底加息预期的支撑，欧洲央行维持利率和购债规模不变导致欧元走软，以及加拿大经济数据表现不佳导致加元走软，共同促使美元走高，最高触及98.81，为2月3日以来新高，亦为连续第三周上涨，而这两个因素亦推升金价的避险需求，同时实物需求亦给金价提供支撑，这也令分析师看涨下周金价走势。
(现货黄金周线图)
(美元指数周线图)
纽约联储主席杜德利的言论、以及美国共和党总统候选人特朗普未能赢得周三(10月19日)总统大选辩论，令预期12月升息的观点强化，从而为美元引发了又一波涨势。
花旗集团的汇市策略部全球主管Steven Englander表示，部分联储官员的讲话给人的感觉是，决策者已准备好在12月采取行动，但还有一部分原因是，市场认为，如果希拉里而非特朗普当选，12月升息的可能性要大得多。
据美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息概率为67.6%。
不过美联储年底加息的预期已经被金价消化，10月初曾令金价失守1300美元整数关口，而且金价自2015年年底美联储进行了10年来的首次下跌后，金价终结了过去数年的跌势并强劲反弹逾25%，亦令多头憧憬美联储加息并不会实质性对金价形成压制。
(欧元兑美元日线图)
欧洲央行周四(10月20日)宣布维稳三大利率，随后央行行长德拉基发表讲话。德拉基称没有讨论削减购债，并且不会突然停止实施QE；欧洲央行就量化宽松微调的选择方案召开了研讨会。欧元应声下跌，并在周五(10月22日)延续跌势，一度刷新七个月低点至1.0857。
欧洲央行理事会成员，奥地利央行行长Nowotny表示，欧洲央行决策者们非常可能在12月就其量化宽松政策作出决议。
彭博在10月初曾报导，欧洲央行可能正在考虑缩减目前800亿欧元/月的购债计划；这在当时令市场预计全球货币宽松政策会有所收紧，打压了黄金的避险需求和抵御通胀的功能，是促使金价跌破1300美元关口的原因之一；但本周德拉基的表态显然彻底粉碎了这一传言，全球超宽松的货币政策继续给金价提供支撑。
英国金融经纪行Sucden Financial表示，在全球负利率的环境之下，此前金价的下跌将刺激买盘压力，最终帮助价格反弹。
Anthem Vault首席执行官Anthem Blanchard周五表示，预计金价将在年底以前走高，因为全球信贷风险忧虑仍保持在极高水平，预计到年底时金价将会触及每盎司1400美元。
实物需求方面，印度的节假日和中国的春节前准备囤货，国内黄金实物溢价销售，都暗示需求旺盛，亦给金价提供支撑。
德国商业银行分析师称，预计印度需求仍保持旺盛，因本月底印度将庆祝印度教最重要的两个节日，黄金通常在这些节日上作为礼物被赠送。
澳新银行大宗商品策略师Daniel Hynes表示，对价格敏感的买家料在今年第四季“强力”回归；印度黄金的买卖因为节庆季节因素全面展开。
下周前瞻
据彭博社周五(10月21日)公布的最新调查显示，多数黄金交易员及分析师对看涨下周金价走势，在接受调查的21位黄金交易员及分析师中，10人看涨(48%)，5人看空(24%)，6人看平(28%)。
下周还将出炉美国9月耐用品订单月率和美国第三季度GDP数据，对金价影响可能较大，投资者需要予以关注。
支撑阻力方面，短线关注10日均线1260美元附近的支撑，进一步支撑分别位于1250美元整数关口和10月7日低点1240美元附近；上方关注10月5日高点1277美元附近阻力(亦接近20日均线)，强阻力位于1300美元整数关口。
【库存传利好美油创15个月新高，俄罗斯再搅局市场观望情绪渐浓】
本周国际油价冲高后小幅回落，早些时候美原油12月期货一度刷新15个月新高至52.22美元/桶，因美国EIA原油库存意外大减；不过随后美油自高位回落，俄罗斯方面可能继续增加产量的言论曾令部分多头获利了结，以观望产油国对于限产的进一步行动，美元走强也限制了油价的上行空间，美油收于51美元/桶整数关口，布油收于51.92美元/桶，分析师认为下周油价仍有回调风险，但中线依然看涨。
(美原油12月期货日线图)
(布伦特原油12月期货日线图)
☆库存数据曾助美油涨至15个月高位☆
EIA公布的数据显示，截至10月14日该周，美国原油库存意外减少530万桶，降幅为9月16日当周以来最大，而接受路透访问的分析师预期为增加270万桶。
数据还显示，当周EIA汽油库存大增246.90万桶，增幅为2月12日当周以来最大，预期减少131.9万桶，前值减少190.7万桶；当周EIA精炼油库存减少124万桶，至此已经连续四周录得下降，但本周降幅不及预期：预期减少155.0万桶，前值减少374.6万桶。
☆沙特对减产愈加坚定鼓舞多头士气☆
此外，本周帮助油价进一步冲高的沙特石油部长对减产的积极表态。
沙特能源部长法利赫周三(10月19日)指出，OPEC与非OPEC将一同行动，现在至11月将决定具体减产数量，同时短期内OPEC对油市进行干预是合理的；
法利赫还指出，非OPEC国家对于市场稳定有巨大的作用；许多非OPEC国家有意愿进行减产，且协同行动可以带来油市的健康改善。
法利赫表示，基本面在改善，很明显石油市场正在恢复平衡，虽然石油市场的重新平衡比预想的要慢；但油市基本面还将进一步得到改善，预计明年油市将继续好转。供需基本面将继续改善，且未来有供给短缺的危险，鉴于石油需求的增长健康。
法利赫还指出，中国对原油的需求在上升，而不是下降；且印度经济也正走在高扩张的轨迹上；而美国石油库存也表明了重新平衡处于进程之中。
全球独立石油贸易商之一贡渥集团(Gunvor Group)的首席执行官Torbjorn Tornqvist认为，鉴于石油输出国组织(OPEC)初步同意冻结石油产量为油价构筑底部，他预计2017年油价将在每桶50-55美元间交投。
Tornqvist指出，OPEC决定干预并收紧原油供应的确起到一些‘力挽狂澜’的作用，但减产是否能够驱动油价继续上涨还有待观察。预计2017年油价可能飙升至每桶60美元的高位。
☆中线技术面现利好☆
从技术面来看，美原油50日均线有望再次上穿100日均线，暗示中长线油价仍有较大可能会继续上涨。
Confluence Investment Management LLC驻圣路易斯的首席市场策略师Bill O’Grady表示，上述信号使得油价跌破40美元/桶的风险降低，更暗示如果不出意外的话，油价或高见每桶55美元。自从OPEC在9月28日宣布计划限制产量以来，WTI油价一直处在上升趋势中。
☆多头信心满满，持仓再创新高☆
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(10月21日)发布的周度报告称，随着美油持稳于50美元/桶关口上方，对冲基金及其他基金经理连续四周增持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓升至2014年7月以来最高水平。
数据显示，截至10月18日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头增加4547手，至296630手。
☆短线仍存两利空☆
一是俄罗斯石油生产商的态度则令市场有所担忧。
俄罗斯国内最大的石油厂商Rosneft首席执行官Igor Sechin之前发表的言论进一步施压油价，他表示该国有能力进一步增产至2亿公吨/年，或400万桶/天。俄罗斯9月原油总生产量触及历史高位1120万桶/天，巩固了它作为全球最大原油生产商的地位。
驻新加坡的华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan表示，油价对有关产量增加的相关言论反应较大，特别是油价正在消化石油输出国组织(OPEC)11月稍晚减产消息的这段时间内。
石油输出国组织(OPEC)拟于11月30日开会，希望就每日减产50-100万桶作出决定。该组织希望非OPEC国家，特别是俄罗斯也能配合行动。下周市场可能会有一部分投资者选择观望。
二是美国石油钻井数据的持续增加。
美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(10月21日)公布数据显示，截至2016年10月21日当周美国石油活跃钻井数增加11座至443座，为连续第8周增加；截至10月21日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加14座至553座。
分析师担忧，油价位于50美元/桶上方将促使能源公司重新回归。
下周前瞻：
据彭博社周五(10月21日)公布的最新调查显示，多数原油交易员及分析师依然看空下周油价走势。在接受调查的47位黄金交易员及分析师中，19人看空(40%)，12人看涨(26%)，16人看平(34%)。
综合来看，虽然油价下周有较大的可能会再次下探50美元整数关口，甚至进一步试探10月10日低点49.15美元附近的支撑，但在11月份OPEC大会出炉减产细节前，油价仍有较大机会冲高。
蒙特利尔银行(BMO)技术分析师Russ Visch，若油价突破并收于51.67美元/桶上方，则可大幅增加原油仓位。同时，能源类股票也将从中获益上涨。美油下一个目标位是2015年达到的高点62.58美元。
【美元周线三连阳创八个月新高，黄金逆势周线反弹1%】
本周美元指数延续涨势，除了美联储年底加息预期的支撑，欧洲央行维持利率和购债规模不变导致欧元走软，以及加拿大经济数据表现不佳导致加元走软，共同促使美元走高，最高触及98.81，为2月3日以来新高，亦为连续第三周上涨，而这两个因素亦推升金价的避险需求，同时实物需求亦给金价提供支撑，这也令分析师看涨下周金价走势。
(现货黄金周线图)
(美元指数周线图)
纽约联储主席杜德利的言论、以及美国共和党总统候选人特朗普未能赢得周三(10月19日)总统大选辩论，令预期12月升息的观点强化，从而为美元引发了又一波涨势。
花旗集团的汇市策略部全球主管Steven Englander表示，部分联储官员的讲话给人的感觉是，决策者已准备好在12月采取行动，但还有一部分原因是，市场认为，如果希拉里而非特朗普当选，12月升息的可能性要大得多。
据美国联邦基金利率期货显示，美联储12月加息概率为67.6%。
不过美联储年底加息的预期已经被金价消化，10月初曾令金价失守1300美元整数关口，而且金价自2015年年底美联储进行了10年来的首次下跌后，金价终结了过去数年的跌势并强劲反弹逾25%，亦令多头憧憬美联储加息并不会实质性对金价形成压制。
(欧元兑美元日线图)
欧洲央行周四(10月20日)宣布维稳三大利率，随后央行行长德拉基发表讲话。德拉基称没有讨论削减购债，并且不会突然停止实施QE；欧洲央行就量化宽松微调的选择方案召开了研讨会。欧元应声下跌，并在周五(10月22日)延续跌势，一度刷新七个月低点至1.0857。
欧洲央行理事会成员，奥地利央行行长Nowotny表示，欧洲央行决策者们非常可能在12月就其量化宽松政策作出决议。
彭博在10月初曾报导，欧洲央行可能正在考虑缩减目前800亿欧元/月的购债计划；这在当时令市场预计全球货币宽松政策会有所收紧，打压了黄金的避险需求和抵御通胀的功能，是促使金价跌破1300美元关口的原因之一；但本周德拉基的表态显然彻底粉碎了这一传言，全球超宽松的货币政策继续给金价提供支撑。
英国金融经纪行Sucden Financial表示，在全球负利率的环境之下，此前金价的下跌将刺激买盘压力，最终帮助价格反弹。
Anthem Vault首席执行官Anthem Blanchard周五表示，预计金价将在年底以前走高，因为全球信贷风险忧虑仍保持在极高水平，预计到年底时金价将会触及每盎司1400美元。
实物需求方面，印度的节假日和中国的春节前准备囤货，国内黄金实物溢价销售，都暗示需求旺盛，亦给金价提供支撑。
德国商业银行分析师称，预计印度需求仍保持旺盛，因本月底印度将庆祝印度教最重要的两个节日，黄金通常在这些节日上作为礼物被赠送。
澳新银行大宗商品策略师Daniel Hynes表示，对价格敏感的买家料在今年第四季“强力”回归；印度黄金的买卖因为节庆季节因素全面展开。
下周前瞻
据彭博社周五(10月21日)公布的最新调查显示，多数黄金交易员及分析师对看涨下周金价走势，在接受调查的21位黄金交易员及分析师中，10人看涨(48%)，5人看空(24%)，6人看平(28%)。
下周还将出炉美国9月耐用品订单月率和美国第三季度GDP数据，对金价影响可能较大，投资者需要予以关注。
支撑阻力方面，短线关注10日均线1260美元附近的支撑，进一步支撑分别位于1250美元整数关口和10月7日低点1240美元附近；上方关注10月5日高点1277美元附近阻力(亦接近20日均线)，强阻力位于1300美元整数关口。
【库存传利好美油创15个月新高，俄罗斯再搅局市场观望情绪渐浓】
本周国际油价冲高后小幅回落，早些时候美原油12月期货一度刷新15个月新高至52.22美元/桶，因美国EIA原油库存意外大减；不过随后美油自高位回落，俄罗斯方面可能继续增加产量的言论曾令部分多头获利了结，以观望产油国对于限产的进一步行动，美元走强也限制了油价的上行空间，美油收于51美元/桶整数关口，布油收于51.92美元/桶，分析师认为下周油价仍有回调风险，但中线依然看涨。
(美原油12月期货日线图)
(布伦特原油12月期货日线图)
☆库存数据曾助美油涨至15个月高位☆
EIA公布的数据显示，截至10月14日该周，美国原油库存意外减少530万桶，降幅为9月16日当周以来最大，而接受路透访问的分析师预期为增加270万桶。
数据还显示，当周EIA汽油库存大增246.90万桶，增幅为2月12日当周以来最大，预期减少131.9万桶，前值减少190.7万桶；当周EIA精炼油库存减少124万桶，至此已经连续四周录得下降，但本周降幅不及预期：预期减少155.0万桶，前值减少374.6万桶。
☆沙特对减产愈加坚定鼓舞多头士气☆
此外，本周帮助油价进一步冲高的沙特石油部长对减产的积极表态。
沙特能源部长法利赫周三(10月19日)指出，OPEC与非OPEC将一同行动，现在至11月将决定具体减产数量，同时短期内OPEC对油市进行干预是合理的；
法利赫还指出，非OPEC国家对于市场稳定有巨大的作用；许多非OPEC国家有意愿进行减产，且协同行动可以带来油市的健康改善。
法利赫表示，基本面在改善，很明显石油市场正在恢复平衡，虽然石油市场的重新平衡比预想的要慢；但油市基本面还将进一步得到改善，预计明年油市将继续好转。供需基本面将继续改善，且未来有供给短缺的危险，鉴于石油需求的增长健康。
法利赫还指出，中国对原油的需求在上升，而不是下降；且印度经济也正走在高扩张的轨迹上；而美国石油库存也表明了重新平衡处于进程之中。
全球独立石油贸易商之一贡渥集团(Gunvor Group)的首席执行官Torbjorn Tornqvist认为，鉴于石油输出国组织(OPEC)初步同意冻结石油产量为油价构筑底部，他预计2017年油价将在每桶50-55美元间交投。
Tornqvist指出，OPEC决定干预并收紧原油供应的确起到一些‘力挽狂澜’的作用，但减产是否能够驱动油价继续上涨还有待观察。预计2017年油价可能飙升至每桶60美元的高位。
☆中线技术面现利好☆
从技术面来看，美原油50日均线有望再次上穿100日均线，暗示中长线油价仍有较大可能会继续上涨。
Confluence Investment Management LLC驻圣路易斯的首席市场策略师Bill O’Grady表示，上述信号使得油价跌破40美元/桶的风险降低，更暗示如果不出意外的话，油价或高见每桶55美元。自从OPEC在9月28日宣布计划限制产量以来，WTI油价一直处在上升趋势中。
☆多头信心满满，持仓再创新高☆
美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(10月21日)发布的周度报告称，随着美油持稳于50美元/桶关口上方，对冲基金及其他基金经理连续四周增持美国原油期货及期权净多头头寸，净多仓升至2014年7月以来最高水平。
数据显示，截至10月18日当周，纽约商品交易所(NYMEX)原油及伦敦洲际交易所(ICE)WTI原油期货与期权净多头增加4547手，至296630手。
☆短线仍存两利空☆
一是俄罗斯石油生产商的态度则令市场有所担忧。
俄罗斯国内最大的石油厂商Rosneft首席执行官Igor Sechin之前发表的言论进一步施压油价，他表示该国有能力进一步增产至2亿公吨/年，或400万桶/天。俄罗斯9月原油总生产量触及历史高位1120万桶/天，巩固了它作为全球最大原油生产商的地位。
驻新加坡的华侨银行(OCBC)经济学家Barnabas Gan表示，油价对有关产量增加的相关言论反应较大，特别是油价正在消化石油输出国组织(OPEC)11月稍晚减产消息的这段时间内。
石油输出国组织(OPEC)拟于11月30日开会，希望就每日减产50-100万桶作出决定。该组织希望非OPEC国家，特别是俄罗斯也能配合行动。下周市场可能会有一部分投资者选择观望。
二是美国石油钻井数据的持续增加。
美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(10月21日)公布数据显示，截至2016年10月21日当周美国石油活跃钻井数增加11座至443座，为连续第8周增加；截至10月21日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加14座至553座。
分析师担忧，油价位于50美元/桶上方将促使能源公司重新回归。
下周前瞻：
据彭博社周五(10月21日)公布的最新调查显示，多数原油交易员及分析师依然看空下周油价走势。在接受调查的47位黄金交易员及分析师中，19人看空(40%)，12人看涨(26%)，16人看平(34%)。
综合来看，虽然油价下周有较大的可能会再次下探50美元整数关口，甚至进一步试探10月10日低点49.15美元附近的支撑，但在11月份OPEC大会出炉减产细节前，油价仍有较大机会冲高。
蒙特利尔银行(BMO)技术分析师Russ Visch，若油价突破并收于51.67美元/桶上方，则可大幅增加原油仓位。同时，能源类股票也将从中获益上涨。美油下一个目标位是2015年达到的高点62.58美元。
