2017年以来，油价涨势并不稳固。人们关注的焦点似乎已经从此前的OPEC和非OPEC的减产转移到了美国页岩油产量可能上升以及一些国家疑似未切实遵守减产协议上来。


市场参与者们似乎没有留意到一些基本的东西：WTI期货和能源股价格还没有消化2017年美国夏季驾驶季期间可能打破纪录的油价潜在上行风险。虽然驾驶季的时间段大约在5月末到9月初之间，但其“登陆”纽约商品交易所的时间要早得多，因此更高的油价也许将很快到来。

虽然现在不过是1月份的第三周，但纽约商品交易所三月份原油合约将在2月份合约于1月20日到期后成为新的交易基准。这一转变使炼油商、套期保值者和交易者与一年中全球油价最大的季节性驱动因素——高石油需求夏季之间的距离缩短了一个月。

由于纽约商品交易所合约交易改变的时机，炼油商们可能在4月份原油合约于2月21日成为新的交易基准时，大幅提高他们的石油套期保值和采购。这意味着距离2017年油价的大幅上升也许只剩1个月时间了。

2017年，美国夏季驾驶季对油价的推升力度可能超出以往。鉴于美国12月非农就业数据显示，美国失业率录得2008年经济危机前以来的最低水平，且SUV和轻型卡车的销量在2015年和2016年连续两年创纪录，2017年美国夏季驾驶季可能显示创纪录的驾驶里程和汽油需求。

虽然在4月份原油合约于2月21日成为新的交易基准时，WTI原油价格可能上升。但需要注意的是，当驾驶季提前从纽约商品交易所“撤退”时，油价有下行风险：9月份WTI原油合约将于7月20日成为新交易基准。2014、2015和2016年都曾有过合约换月导致油价大幅下跌的情况，虽然2016年的油价下行风险部分被OPEC的减产预期所抵消。

不过考虑到下半年，全球和美国经济增长面临的上行风险，2017年的状况或许会大不相同。不管OPEC是否延长检查期限，在驾驶季结束后，下半年油价都有可能会找到更多支撑：油价在纽约商品交易所可能创下2013年以来最小跌幅。