美联储在周四将会走出历史性的一步，但到目前为止，市场早已对此意兴阑珊。一些策略师称，这就可能会为波动性突然起伏制造机会，美联储将于周四凌晨两点发布利率声明，两点半美联储主席耶伦将会召开新闻发布会。

此后，市场有可能反应不会很大，但是一些债券专家称，利率决议声明将会以这样或那样的方式搅动市场，这却取决于美联储的措辞基调，以及利率预期。

美联储公开市场委员会料将在周四宣布开始缩表，美联储规模庞大的资产购买计划始于金融危机期间，意在拯救美国经济。目前其资产负债表高达4.5万亿美元。

缩表行动史无前例

富国银行策略主管Michael Schumacher称，“目前情况非常罕见，美联储从来没有这样做过，我们甚至不知道未来几个月后的美联储主席是谁，税改政策也很有可能出炉，但市场对大部分此类因素几乎没有反应。”

他表示如果美联储如预期宣布缩表，收益率起初会下行，之后一到两周会上升。

“这是美联储首次缩表，你可以认为市场在做对冲，因为美联储此前从未这样做过，从长期来看，这就像是打开潘多拉盒子。美联储从未做过类似的事情，全球各大央行也都没有这样做过。”

虽然量化宽松早已结束，美联储将以缓慢和稳定的方式缩减资产负债表。美联储通过不断购买到期证券来保持市场高度的流动性，每月需购买100亿美元的国债和抵押证券，美联储料将放缓购买速度。

市场并未充分消化缩表

美银美林短美国短期利率策略主管Mark Cabana称，“至少根据我们的估计，市场并未对总体资产负债表的削减做出更多反应，这有点意外。

虽然整体数字开始时会很小，但增加的很快。明年我们会看到2300亿美元的国债被削减，1500亿美元的抵押债券被削减...到2021年，将有1.4万亿美元规模累积影响。市场本应该受到影响，将这些因素计入价内。”

虽然几大央行和银行将会购买一些美联储脱手的美债和抵押债券，个人投资者也有可能会购入一部分。市场中不断增加的供应可能会对利率造成一定影响，抑制其升高。

Cabana称，“我最起码认为，总体累计债券供应增加将会对利率造成一定影响，提升长期利率，使收益率曲线趋陡。但是市场可能并未太担心这种情况。”

美联储缩表对利率的影响将逐渐展开

贝莱德首席投资官Rick Rieder称，美联储缩表不会马上对债券收益率造成多大影响，但是到明年，十年期美债可能攀升至3%。

Rieder预计十年期美债收益率从目前的2.22%，到年底将会升至2.50%或略高于此的水平。

但他同时看到对美债巨大的需求将会让收益率保持在低位。

Rieder预计美联储最快将于下周开始缩表，其2017年和2018年利率展望预计不会改变。