本周（11月2日至7日）国际原油市场迎来罕见暴跌。美原油连续合约从10月底高点104.99一路下杀，连续4根大阴线将价格打至86.65低点，周跌幅约11.76%至13%；布伦特原油从117.42高点急跌至93.39，周跌超12%，部分合约甚至接近17%，创下自疫情爆发以来最大周跌幅（绝对跌幅亦为1988年以来最大之一）。周五受美国可能再度袭击伊朗的担忧影响，价格小幅收高，WTI收于90.34附近，布伦特收于97.39附近。



日线结构显示典型顶部反转后的加速下跌：高位长上影阴线见顶后，实体一根比一根放大，几乎无有效反弹。最新一根K线在低点附近出现带下影的小实体（WTI）或小阳线（布伦特），释放出初步止跌信号，但整体仍处深度破位状态。技术指标同步恶化：美原油MACD DIFF -0.24 / DEA 1.18，绿柱扩大至-2.83，死叉后空头动能增强；RSI约41，刚从低位回升。布伦特MACD绿柱扩大至-4.15，RSI约40。价格已跌破上升的MA200（美原油87.36附近勉强守住），趋势由多转空明确。



从热力图看，WTI、布伦特、无铅汽油、燃油全面大跌，仅天然气逆势上涨，显示能源板块内部资金分化，原油本身遭受重创。

下跌核心驱动：战争溢价快速回吐+供应过剩信号

本轮暴跌的核心催化剂是美国中期选举结果。民主党拿下国会两院后，市场迅速计价“政治僵局”可能促使特朗普政府寻求与伊朗缓和，从而降低中东供应中断风险。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn直言：“目前市场似乎正在小幅回吐‘战争溢价’。”周三单日跌幅一度超过8%，价格创近两个月低点。

与此同时，基本面也出现明显转弱信号。中东原油现货溢价已回落至冲突爆发前水平，显示需求萎缩背景下供应过剩压力加大。尽管霍尔木兹海峡油轮袭击事件仍以接近历史最高频率持续（英国海事安全机构UKMTO数据），并在周三、周四短暂支撑价格，但整体未能阻止周线级别的大跌。

周五油价微涨，直接原因是特朗普表示将很快决定“是寻求和平协议，还是摧毁伊朗所剩无几的残余力量”，市场重新计入再度军事行动的可能性。Rapidan Energy Group创始人Bob McNally甚至给出80%的军事冲突重启概率，并预期油价有望重回100美元上方。然而，这一担忧仅带来技术性反弹，未能扭转周线空头格局。

机构与市场观点：短期承压，低位仍有地缘支撑

多数机构认为，若外交路径取得实质进展、航运通道彻底恢复正常，油价仍有进一步下行空间。Commerzbank分析师Barbara Lambrecht指出，若外交努力看起来有希望，油价可能继续走低，但“重新升级的风险绝未消失”。ING大宗商品分析师则认为，在缺乏升级的情况下，市场将继续缓慢回吐近几个月积累的风险溢价，波斯湾石油流量保持良好。

KCM Trade首席分析师Tim Waterer强调，在霍尔木兹海峡出现可信的、更安全更廉价的通行路径之前，油价在回调时仍会得到支撑，并对任何升级头条高度敏感。ANZ策略师Daniel Hynes也提醒，抛售已有过度成分，伊朗仍控制海峡，实际通过量仍不足正常产能的60%。

技术派交易者则聚焦关键位：美原油86.65低点与MA200（87附近）构成短期支撑带，若跌破可能打开更大下行空间；上方阻力看向95-100区域。布伦特对应支撑在93附近，阻力在100-105。MACD与RSI虽显示空头主导，但已从极端超卖区域轻微回升，短线或出现技术性反弹，但趋势尚未确认扭转。

本周原油完成了从“战争溢价高位”到“快速去溢价”的剧烈切换，周跌幅创近年纪录，技术面由多转空明确。地缘风险（油轮袭击、特朗普表态）仍为价格提供底部支撑，但供应过剩与需求担忧构成持续压力。